作者 | 刘晓月

源头| 投资家（ID ：touzijias）

小鹏汽车
，割韭菜最近被推上了风口浪尖。半年

一

昔时画的亏亿开始饼 ，如今终于成空了

最近，小鹏超千名小鹏P5车主联名“维权” 。汽车如今，割韭菜退出联名的半年车西崽数由建议时的256名 ，削减至1086名
。亏亿开始吸纳车主“维权群”的小鹏数目 ，逐渐从1排到了10。汽车

车主们控诉 ，割韭菜小鹏汽车涉嫌虚伪张扬，半年让巨匠花钱买了个饼。亏亿开始

使命的小鹏理由因由需要追溯到两年前，绝大部份厂商对于自动驾驶辅助的汽车能耐还处于PPT的阶段 ，尽管小鹏也不破例 ，可是它有定夺，以是推出了一个神操作方式——

对于带激光雷达的P5车系，先把自动驾驶辅助所需要的相关硬件搭配好卖给车主，但自动驾驶帮手能耐则经当时续OTA能耐对于车主凋谢，而且相关硬件的钱也要一分不能少的先收上来。

某种水平上，这是有点像卖期房。先付款后交房
，价钱能优惠
。不外破费者能占到重价的条件是 ，他能顺遂拿到房 。

出于对于小鹏汽车的信托 ，有良多车主掏了更多的钱抉择置办带激光雷达的P5车型
，期待日后小鹏在OTA更新下在天下凋谢自动导航驾驶帮手能耐。但直到明天，小鹏P5也只是在五个少数市的部份道路上反对于自动导航驾驶帮手能耐（北上广深佛）
。

而加倍关键的是，从2021年9月到2023年11月 ，小鹏汽车的自动驾驶辅助已经从CNGP进化到了XNGP。

就在往年小鹏汽车的“1024科技日”上，小鹏汽车也宣告了年尾XNGP激进都市将削减到50座、2024年要残缺天下主要都市路网的全拆穿困绕
。至于CNGP功能则在科技日上则不被提起 ，加之2024款的P5车型已经再也不搭载高阶芯片以及高精雷达，定位变患上愈加入门。

一系列迹象展现，这些P5车主昔时多花了多少万块置办的双激光雷达以及高阶自动驾驶芯片，很可能将酿成部署 。

着实这种事一点不怪异，这多少年智能新能源汽车的技术快捷迭代，原有的技术道路调解，也是常有的使命，车企为了生涯 ，也只能坚持老车主们了 。

但让车主们感应嬉笑的尚有其余原因——P5无奈适配小鹏全新宣告的车机XOS天玑零星。对于此，小鹏民间的回覆是：“XOS天玑零星反对于的为横屏版本，无奈反对于接管竖向屏幕的P5车型。”

显明 ，这样的回覆太“民间”了 。当初小鹏汽车所运用的零星同样反对于横屏以及竖屏，为甚么新零星就没措施反对于竖屏了 ？

有P5车主闪灼其辞 
，不外是厂家感应P5体量过小，不想适配而已经。假如小鹏汽车不想呵护P5的车机零星
，那末小鹏可能把零星XOS开源进去
，让车主自己去适配。

在行动的发酵下
，小鹏终于站进去给了回应 ，给出了一人两万代金券的抵偿妄想  。展现将向已经取患上XPILOT 3.5 智能辅助驾驶软件的小鹏P5 P版现任车主，推出价钱20000元的智驾先享代金券权柄。该权柄可能用于置办搭载XNGP智能辅助驾驶零星的小鹏G六、P七、G九 、X9车型，也可用于车主指定的购车人运用 。

但伤掉的心 ，终于仍是挽回不来的 。有车主已经展现，这个代金券自己是不会再用了 ，正在试验转给他人
。

二

三年亏了200亿  ，留给小鹏的光阴真的未多少了

这起使命，确定水平上也折射了企业经营情景的焦虑 。

上市三年 ，小鹏在往年第二季度交出了简直是史上最差的财报
，多项惨烈的数据叠加在一起，让人大跌眼镜 。

先看营收方面，在2023年第二季度
，小鹏的总支出达50.6亿元 ，同比下滑31.9%，而汽车销售的支出下滑加倍严正，达44.2亿元，比照去年同期削减了36.2% 。

随着支出的下滑，小鹏的盈利也在减轻 。2020-2022年，其净盈利分说为27.32亿元、48.37亿元 、91.18亿元；加之上半年净盈利51.42亿元，近三年半积攒净盈利218.29亿元。

由此，小鹏的毛利率堪称黑白常惨烈。去年同期，小鹏的部份毛利率以及汽车毛利率还能分说抵达10.9%以及9.1%，但到了往年第二季度 ，两者已经分说飞腾到-3.9%以及-8.6% 。

咱们都知道小鹏的产物定价涵盖了15万元-30万元如下级此外车型，若按20万元的平均单车价钱来算，每一卖出一辆车，小鹏就要盈利快要1.8万元。

与此外两家造车新权柄比照 ，妨碍2023年第二季度小鹏毛利率为-3.9%，蔚来毛利率为6.2%，事实毛利率已经抵达了21.8%
。纵然是售价更低的零跑汽车 ，其毛利也有-5.2% ，居然比小鹏略好
。

小鹏汽车的盈利能耐如斯惨烈，主要仍是销量的下场 。

招股书及财报展现：2020-2022年小鹏交付量为27041辆
、98155辆、120757辆 。2023年上半年，小鹏的交付量为41435辆，同比着落39.9%；其交付量缺少去年整年纪据的三分之一
。

比照之下
，事实汽车的上半年累计交付量已经超2022年整年
，抵达139117辆，同比大增130.31%。

销量同样也反映在了支出层面，作为主歇营业的汽车销售，2020-2023年上半年，小鹏的汽车销售支出为55.4亿元 、200.4亿元
、248.4亿元
、79.4亿元 ，其中2023年上半年同比下滑43.0%。

在飞速睁开的新能源汽车行业之中，留给小鹏汽车的光阴 ，真的未多少了 。

三

嘴强王者可能影响行动,真搞技术能耐缔造未来

“咱们不会画饼
，不喜爱用‘民间视频’夸张遥遥争先 ，便是真搞技术的。”小鹏汽车董事长、CEO何小鹏最喜爱向外界揭示小鹏汽车的技术标签 。

造车新权柄三剑客中各有特色，事实汽车夸张产物为王 ，蔚来主张效率至上 ，小鹏汽车则分心去世磕技术，三者一度各领风骚。

可是经由一轮相助之后 ，三方的格式已经变
。二季度小鹏营收50.6亿元，蔚来营收87.7亿元 ，而事实营收规模达286.5亿元 ，较一季度削减近百亿，创历史新高 ，而这个数字已经是小鹏总支出的五倍之多。

可是一波未平 ，一波又起。在“蔚小理”之外 ，华为 、赛力斯联手打造的问界又来搅局，这无疑侵略了小鹏汽车的“技术制胜”“中国智能驾驶技术后行者”的根基盘。

好比华为最近宣告的问界新M7，患上到了华为重金投入五个亿。华为公司副董事长余承东称新的车机零星像Mate 60 PRO同样流利。

若何能保障智驾能耐的业内乱先，是关乎小鹏汽车生去世的关键魔难。

从研发团队来看，华为车BU研发职员有7000余人 。小鹏汽车妨碍2023年6月研发职员为5715人。小鹏汽车想在技术上与华为拉开差距，惟恐是难上加难。

专神思的是，最近何小鹏以及余承东还掀起了“隔空互怼”
。

理由因由是何小鹏在接受采访时 ，绝不避忌的直指友商涉嫌“虚伪张扬”。他还说“在良多使命上，我仍是有我的节操，尽管不是很高，但确定比友商高。”

被媒体问及友商用户大少数违心为AEB自动清静零星买单时，何小鹏称“第一，大部份人可能始终不碰过AEB。第二 ，友商讲了AEB，我以为99%是假的，它便是造假 ，那些张扬都不是公司民间宣告的
，全是来自比方视频。咱们的人也去问了，它的AEB根基不能开 ，路上误刹车的情景太多了。”

尽管不清晰点出这个“友商”是谁
，可是问界的新M7车型系列，偏偏就将AEB看成卖点之一 。

于是余承东坐不住了，发文呛声“连AEB是甚么，居然有车企的一把手还根基没搞懂呢
 ！”“有的车企 ，终日忙着做智能驾驶，AEB自动清静测试服从颇为差，一问才知道他们却连AEB根基功能居然都不做，要末让手下忽悠了 ，要末对于汽车行业的睁开缺少最根基的认知！”

没多久
，何小鹏发了一个同伙圈，“我最近评估了一个行业乱象，服从行业没急，非行业的倒急了，不知道他急甚么” 。

此番battle，引起了汽车圈吃瓜公共的一众围不雅。但咱们知道 ，相助力不是靠打嘴仗能赢来的，患上靠真刀真枪的硬实力。

正如小鹏自己所说，“嘴强王者可能影响行动,真搞技术能耐缔造未来”。对于当下的小鹏而言  ，既要守住智能驾驶技术壁垒的同时，也要开拓更多的利润增量 。事实惟独车卖进来了、能赚到钱了 ，才有老本搞研发 。

而眼下的兵临城下是，与其花神思以及他人打嘴仗 ，赢患了概况的强烈 ，不如多下点功夫处置好车主维权使命 
、宽慰好用户 ，这才是真正的着实。

新瑞鹏|多点Dmall|比亚迪|药师帮|绿联科技

乐视网|古瑞瓦特|特斯拉|友宝在线|奥拉股份

星宸科技|蔚来汽车|瑞浦兰钧|融通高科|花房总体

国美|纵目科技|核酸检测|丰趣海淘|蜂巢能源

软银|美团|360数科|SHEIN|日联科技

短途汽车|赛力斯|喜茶|三只松鼠|图森未来

极氪|巨头生物|蕉下|神州系|广汽埃安

自游家汽车|宁德时期|大成详尽|猪八戒网|安达科技

爱驰汽车|海天味业|乾坤壹号|中立异航|法拉第未来

蜜雪冰城|睿联技术|敷尔佳|复星总体|事实汽车

京东|途虎|零跑汽车|蓝城兄弟|碧桂园

岚图|晶正电子|阿维塔|智己汽车|天齐锂业

逐日优鲜|苏宁|思必驰|华大智造|联川生物

奇点汽车|达梦数据|巨湾技研|创米科技|哪吒汽车

夷易近生瘦弱|RENOGY|米哈游|亿咖通|中芯系

大型峰会回顾 ：

“万物资生 福启未来”第十一届中国股权投资年度峰会 2023上市公司智能财富对于接会 2022第十四届中国高新技术财富投资峰会 2022投资中国-策略新兴财富投资对于接会 智者谋远·2021中国股权投资年度峰会 2021第十三届中国高新技术财富投资峰会

2021中国电子信息财富投资峰会

第十三届光博会暨2021粤港澳大湾区新兴财富睁开大会

投资家网粤港澳大湾区驰名企业行—走进腾讯

涅槃新生——投资家网2020中国股权投资年度峰会

聚势待发——投资家网2019中国股权投资年度峰会

老本破局—2019中国基金合股人（GPLP）峰会

回归价钱投资—2018中国股权投资年度峰会

谋求报道：yangqin6060（微信）

商务相助 ：yangqin6060（微信）